在2014年到來的時候，收到了外匯通的2014年投資報告，倍感開心，投身外匯市場，大概有3年的時間了，一直在關注外匯通的內容，有深度、有內涵，見解獨特，分析準確。好的東西總是要分享的，研讀了幾遍，從里面找些經典的內容，給大家引用下，看看能不能對大家的2014年投資帶來幫助，內容引用于外匯通2014年投資報告。

美元：2014年強勢回歸

在2013年美元兌大部分主流貨幣以及新興經濟體貨幣均走強。我們認為有以下四個原因會支持美元在2014年繼續保持上漲的勢頭。

1. 貨幣政策收緊

得益于美國經濟基本面的改善，美聯儲成為全球率先放緩流動性的央行。根據以往的經驗，美聯儲的貨幣政策調整會領先歐央行半年左右。可以預見的是未來兩年美聯儲也將率先開始收縮流動性。

2. 通脹與利率預期

根據聯儲最近的統計顯示，超過80%的委員認為在2015年底前會加息。超過60%的委員認為2015年底前會加息至0.75%。

3. 貿易赤字改善

自金融危機爆發以來，美國經常性項目赤字以年均超過100億美元的速度收縮，隨著美國制造業回流，石油進口減少和商品價格低迷等因素的影響，貿易赤字繼續縮小已是大勢所趨。

4. 資產收益率提高

過去的一年中美國股市和房地產市場的投資回報率在全球主要市場中遙遙領先。這勢必吸引大量資金持續流入，有三股資金流向值得我們特別關注。過去投資于新興市場的熱錢回流美國，新興經濟體內部粘性較強的資金為了避免本幣面值風險而流入美國，以及商品和債券市場的資金流向股市。其中前兩股資金流向會產生大量的美元需求，推動美元匯率上升。

歐元：2014年震蕩下行

1. 貨幣政策

在貨幣政策方面，相比美國與英國，歐洲央行的行動空間并不多。一方面當前利率已經降至0.25%的歷史地位，未來繼續降息的空間不大。另一方面還需要協調各成員國的利益訴求。德國明確反對低利率，被超高失業率困擾的歐豬五國以及法國則渴望更加寬松的貨幣政策環境。而諸如塞浦路斯這樣的邊緣國家在短期內改善國內經濟的結構性問題無異于癡人說夢，未來一到兩年無法離開歐央行和IMF的送溫暖活動。

2. 利率變動